写于 2017-04-04 03:15:25| 无需申请送彩金| 市场报告
<p>由于销售放缓,利润率下降,主要管理人员外流以及管理层的可疑决定,本文最初出现在Under Armour(纽约证券交易所代码:UA)(纽约证券交易所代码:UAA)的Motley Fool股票今年已下跌约30%</p><p>股票交易处于八年低点,一些投资者认为UA是一个良好的逆势投资 - 但我相信它们仍然是错误的我自去年9月以来一直在向投资者发出关于UA的警告,当时股票仍在高达30美元展望未来,我仍然看到情况变得更糟,然后才变得更好,原因有四个简单的原因销售增长2015年安德玛的收入增长29%,2016年增长22%,预计今年仅增长11%这种放缓可归因于更激烈的竞争,体育管理局的破产使廉价的运动服装和鞋类充斥市场,以及该公司高度依赖缓慢的北美市场,上个季度的销售额每年下降1%,但仍然是联合航空公司78%的收入上涨UA的收入每年仅增长7%,达到1120亿美元,上一季度64%的收入来自服装销售,24%来自鞋类销售,8%来自配件服装销售增长7%,鞋类销售额增长2%,配件销售额增长12%首席执行官凯文普朗克声称女性服装是UA“增长最明亮的机会”之一,但这可能是一个非常变幻无常的市场 - 正如我们最近看到的Lululemon灾难性的第四季度结果剩余的收入来自其较小的许可和连接健身业务尽管所有宣传炒作UA涌入其连接健身业务以挑战Fitbit(纽约证券交易所股票代码:FIT),该部门的收入每年仅增长2%,占UA顶部的2%该部门还在上个季度发布了经营亏损 - 这反映了Fitbit在可穿戴设备领域的持续头痛海外经济增长依旧凌乱Under Armour一再声称海外市场将增长其北美市场增长乏力但这只是部分正确 - UA唯一真正的海外增长来自亚太地区,其销售和营业收入均实现两位数增长其拉丁美洲销售额实现两位数增长上季度增长,但也报告了由于宏观经济和货币相关问题导致的经营亏损其EMEA(欧洲,中东和非洲)业务的销售额增长了55%,但其营业利润仅为16% - 与亚太市场的229%相比最终,UA在亚洲的增长无法抵消互联健身和拉丁美洲的经营亏损,导致该公司首次出现亏损,利润率下降,盈利能力下降</p><p> Under Armour的主要问题是其对利润率较低的鞋类的依赖程度越来越高,而不是利润率更高的服装</p><p>这迫使该公司花费巨资与市场领导者Nike(纽约证券交易所代码:NKE)和阿迪达斯(NA)保持同步SDAQOTH:ADDYY),在品牌,赞助和规模方面都具有重大优势为了保持竞争力,UA积极推动其销售,一般和管理费用,上一季度每年增长12%,占其收入的45%这一战略导致其经营利润率在过去几年缩减:Under Armour自2015年以来的营业利润率照片:The Motley Fool这就是UA上季度公布经营亏损的原因2016年UA的盈利已下降15%,分析师预计另有7%今年UA计划通过提高高端鞋的价格来抵消这种下滑,但“高端化”策略在很大程度上依赖于UA的品牌实力 - 在Curry 2的灾难性接待和首席执行官之后的公关崩溃之后可能会摇摇欲坠凯文普朗克对特朗普总统的赞扬拟议的边境税也可能造成额外的痛苦,因为UA在海外生产大部分产品,但其大部分销售额来自美国Lo如果股票以合理的估值交易,Under Armour的增长数据看起来不会太糟糕但是,UA仍然以49倍的市盈率进行交易 - 这远高于耐克的22的市盈率,阿迪达斯的市盈率31,服装零售商的行业平均值为22,展望未来,Under Armour的PEG(市盈率增长)比率为19由于PEG比率低于1被视为“便宜”,Under Armour相对于其盈利增长仍然看起来很昂贵潜在 它也高于耐克和阿迪达斯各自的18和16的比率</p><p>在它被认为是复出之前,Under Armour的关键外卖还有很多事要证明它必须扩大其对抗耐克和阿迪达斯的护城河,证明其优惠战略可行,重振其北美销售,并扩大其在亚洲以外的其他市场的营业利润除非UA能够在未来几个季度完成所有这些,其高估值将赶上股票并导致股东进一步痛苦Leo Sun没有立场在提到的任何股票中,Motley Fool拥有Fitbit,Lululemon Athletica,Nike,